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追本溯源后期鋼市回暖還要看下游需求

2019-11-09 09:58:29来源:励志吧0次阅读

追本溯源后期钢市回暖还要看下游需求

在宝钢大幅下调7月份出厂价格之后,武钢、鞍钢等大钢厂纷纷跟进调低7月价格,这给5月底刚刚止住下跌趋势的市场又是重重一击,本指望6月能迎来筑底甚至小幅反弹的奢望彻底破灭,市场下行预期进一步加重国内调控政策的大棒不停挥舞,国外市场也震荡不止,钢铁行业本身的结构问题犹在,成本压力又要侵蚀行业利润种种不利因素牵绊着钢铁业的前进步伐,让人无所适从,让人找不到方向也许我们该抛弃政策面分析,忘掉资本市场的干扰,来回归本质,从钢铁的需求——钢铁下游行业的生产运行情况来找找规律和启示吧

首先是每年消化掉40%粗钢产能的房地产行业自从4月中下旬国家开始了本轮房地产调控,我们的钢材市场几乎在同一时点步入了下行通道,这其中尤以螺纹线材的建筑钢材跌幅为甚市场对房地产调控带来的地产投资下降所引发的建材需求减弱预期很强烈地产调控也确实是触发这一次钢市调整的一个重要因素之一,从统计局发布的最新房地产运行情况看,月全国房地产开发投资13917亿元,同比增长38.2%;房屋新开工面积6.15亿平方米,同比增长72.4%从房地产绝对投资量来看,地产投资的增幅是不断扩大的,虽然增幅不是很大作为地产投资先行指标的新开工面积同比也是大幅增长,在经过4月的环比下降之后,5月重启正增长也就是说从现在的地产投资和后期的投资指标来看都还没有下降的趋势

那么为什么建材市场会如此悲观这可能更多的表现了于对后市的一种悲观预期月我们的商品房销售面积为3.02亿平方米,同比增长22.5%,增幅比月回落了10.3个百分点,其中京沪深重点一线城市的5月新建商品房交易最大跌幅达到50%调控使购房人对后市下跌预期加强,楼市销售还会萎缩,那么房地产商的投资放缓也会成为必然要是后期还有严厉的调控出台的话,无疑会进一步打压后期的房地产投资所以说,地产投资在继续,钢材消耗也实实在在存在的,但是这其中更多的是地产商在消耗企业库存,或者按需采购,没有进一步的采购计划,对后市的不确定性可能会进一步减弱我们的建筑钢材需求

当然房地产投资的悲观预期还不至于对钢材市场或者建材市场造成这么大的冲击,这其中还有一个供需匹配的问题08年国家为了抵御金融危机带来的不利影响,果断出台了4万亿的投资计划,这里面又以“铁公基”为代表的基础建设为主,大量上马的基建项目给建筑钢材带来了巨大市场,09年我国螺纹钢产量超1.2亿吨,同比增长26.38%而在金融危机爆发的08年这个数字是9708万吨,同比增幅-4.22%这正是在09年全年只有16.1%增速的房地产投资面前,我们的建筑钢材产量却创高位的原因,这其中大量的地方基建需求是出了大力的但是随着国内经济回暖,今年国家的工作重点将转为调结构,改变经济增长模式,今年的新建基础项目将被严格控制,后期主要围绕续建和收尾基建项目进行这使得去年供应基建项目用材的增量一下子无处可去了,而地产投资的增量又不足以消耗这部分产能,所以今年一直是高产量、高库存掩盖了需求复苏进而压制价格的这么一个运行态势

在这次宝钢、鞍钢和武钢的7月定价中,三家企业的汽车板降幅最高都达到了千元以上这一方面和钢厂前期出厂价格过高导致和市场价格倒挂严重,在市场跌价较大的情况下,有补跌的需要另外就是我们的下游订单确实出现减弱的迹象,有报道说,宝钢6月的汽车板订单较5月份大幅下跌40%在下游需求减弱,后期价格下降的预期下,不管是从保订单还是抢占市场份额的角度来看,这次的大幅降价都是来的理所当然

从中汽协发布的5月份数据看,5月汽车生产141.66万辆,环比下降9.39%,同比增长27.86%;销售143.83万辆,环比下降7.50%,同比增长28.35%汽车产销环比连续两个月下降,同比增速也在收缩从市场了解的情况看,整个汽车社会库存达到200万辆之多,接近5月销量的1.4倍汽车厂商在这几个月的销量下滑期间也改变了先前的乐观预期,开始实行减产促销计划,以此减轻自身和代理的库存压力而且从汽车销售的历史数据看,每年的6,7,8月都是消费的淡季,汽车的消费肯定不会达到先期的高水平

消费的下降肯定会影响到汽车制造用钢的强度,在汽车消费高速增长过程中,车企对钢材价格的敏感度其实不是很高,以用钢量在0..0吨的小轿车来说,这次宝钢等三大钢厂汽车用钢调价1000元,最终反映到汽车制造成本上可能也就是元,这对动则十万甚至几十万的车价来说影响太小可是反观我们的钢材,要是今年的汽车消费增速每放慢一个百分点,那就是十几万的缩量,同样钢材的消费就要缩减十几万吨甚至几十万吨量缩的同时价格又在下降,以宝钢为例,7月份的钢材价格较二季度平均下降约300元/吨,按此价格计算即使在铁矿石价格没有上涨的情况下,宝钢三季度净利润将下滑到10亿元不到,若三季度铁矿石价格有大幅上涨的话,市场价格又上不去,那就会出现单月亏损的情况所以说汽车消费的变动对钢材需求和价格的影响要远大于钢材本身对汽车制造的影响

说完楼市和车市,咱们再来看看家电行业从已知的最新数据看,月国内家电销售累计2699亿元,同比上升30.0%;出口117.5亿元,同比上升22.9%前4月家电下乡累计销售417.1亿元,同比增长5.1倍不管是内销还是出口,都呈现稳步上升的趋势,这主要是由于国内外经济回暖,内外需求都在增加所致,而且从现在的运行情况看,这样的趋势短时间内还将保持,这对我们的家电用钢需求是一个利好需求的利好反应到市场上,就是在这一轮下跌行情中我们的冷轧类品种要比建材类品种要抗跌,不过在5月底我们的冷轧出现一波补跌的过程,库存的增量也有加速的趋势

后期家电运行的一些潜在变化值得我们关注首先是房地产调控带来的潜在家电需求下降,我们知道每年家电销售额的30%是由新房销售拉动的,从5月份的房屋销售数据看,月全国商品房的销售面积增幅比月大幅下降10.3个百分点,考虑到一般从交房到装修结束购置新家电要个月的时间,那么房地产对家电需求减弱的效应在今年4季度会开始显现出来其次是从6月中下旬开始,我们的家电用钢大户—白色家电的生产将减缓,从历年数据看每年的家电夏日行情都发生在月间,出于抢占市场和供货需要,家电厂商都会在前期生产备货,等到了6,7月实际生产已经大幅下降,转而进入了销售环节最后就是我们最近一直说到的欧洲债务问题,在有可能继续恶化的情况下,我们的对欧家电出口可能会遭遇打击,月中国出口到欧盟地区的家电产品累计金额为27.21亿美元,比上年同期增长了27.6%,占整个家电累计出口额的23.2%,对欧家电出口在我国家电出口中的地位越发重要

除了上面几点外,像我们的保障性住房建设在下半年会进入建设高潮,这对后期家电需求是个利好;随着钢材价格的下降,后期家电制造成本压力会趋于缓和,特别是对我们的小家电生产企业而言;还有我们的家电以旧换新从原先的10个试点城市推广到现在的29个城市,商务部有关人士表示,全国推广后家电以旧换新将至少带动超过2000亿元的城市家电消费规模

当然除了房地产、基建、汽车和家电外,影响我们钢材需求的行业还有很多,比如说我们的机械行业,作为一个和固定资产投资高度关联的周期性行业,在固定资产投资增速不断放缓的情况下,它后期的运行情况值得关注还有我们的造船行业,今年以来造船完工量一直处于高位,3月之后,新船订单和船价也开始触地反弹,可是在运价一直低位震荡,国外经济可能出现反复的情况下,造船行业是不是真的已经重新回到景气通道这些都是我们需要关注的在如今这个纷繁复杂的市场中,政策、金融、供需面面都是影响因素,要是你已经被搞的晕头转向,那就请您紧盯住最本质的东西吧,因为要是脱离了需求谈市场,一切都只是空谈而已

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