冰雪

汽車行業2012年4月跟蹤報告銷量增速回

2019-11-09 07:13:39来源:励志吧0次阅读

汽车行业2012年4月跟踪报告:销量增速回升 预期有望好转

核心观点:3月销量好于市场悲观预期;销量增速有望持续回升,行业预期有望好转,关注低估值的中高端优势企业及盈利能力有望回升的高弹性公司一季度为汽车销量低点,3月起销量增速持续回升有望驱动中高端企业盈利维持稳健增长,同时市场地位稳固的高弹性公司业绩增速亦有望快速恢复市场预期有望逐步好转,板块估值仍有提升空间

汽车市场:3月汽车销184万辆(同比+1.0%),一季度累销479万辆(3.4%);

预计4月销量增速继续回升,全年增速有望接近8%3月汽车销量在去年高基数下仍实现1%的正增氏,体现汽车需求较强;由于去年去库存和日本地震导致日系产量显着下降等原因,4月汽车销量增速预计将进一步回升,二季度销量增速将显着好于一季度,全年汽车销量增速仍有望接近8%

乘用车:各子行业增长分化,SUV增长持续强劲,微客显着恢复;预计4月狭义乘用车销量增速有望接近两位数3月轿车(销94万辆,+2.2%)、MPV(4.5万辆,+0.4%)增长平稳,SUV(17.6万辆,+32%)增长持续强劲,微客(24万辆,+1.1%)增速显着恢复中高端合资品牌及新车型表现出色的自主品牌销量增速较高,如一汽大众(+34%),悦达起亚(18%)、长城汽车(+28%)、上海汽车(+16%)等;多数自丰品牌增速弱于行业

商用车:重卡3月销量仍低迷,二季度增速有望逐步回正大中客在校车需求驱动下,销量增速表现较好受今年春节较早、固定资产投资下滑、物流企业盈利下滑等因素影响,重卡需求仍低迷基数下行,且目前行业库存较低、宏观经济预期改善将有助重卡二季度增速逐步回正校车安全标准及管理办法实施有助校车需求增长,2012年校车销量可能达到万辆,驱动大中客需求较快增长

风险因素:宏观经济增速恢复进程不达预期导致商用车需求持续低迷,车价降幅超过预期,原材料价格显着上涨,人力成本过快上涨等

维持行业"强于大市"的评级主流公司当前估值水平处于2012年倍水平,处于历史较低水平和市场底部随宏观经济和汽车销量增速回升,行业预期有望好转建议关注两条投资主线:一是业绩稳健增长、低估值的优势企业(如:上汽集团、华域汽车、长城汽车、宇通客车、威孚高科等),二是市场地位、盈利能力有望回升、高盈利弹性的公司(如:一汽富维、福田汽车等)

生物谷
云南生物谷
生物谷药业
分享到: